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糾結上市渠道,制藥企業到底該敲誰的鑼?

2019年03月25日 14:10:22來源:中國制藥網點擊量:40739

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  【中國制藥網 醫藥股市】隨著醫藥市場規模的擴大,醫藥技術水平的提高,IPO成為很多制藥企業的選擇。不過對于將要上市的制藥企業,尤其是創新企業來說,選擇在哪里上市成為一個難題。目前,港交所、科創板、納斯達克是很多企業糾結的選擇。

  那么,制藥企業到底該敲誰的鑼?港交所、科創板、納斯達克又有哪些不同?筆者了解到,在上市方面,港交所要求第一,僅限生物科技公司,預期最低市值不少于15億港元;第二,擁有至少一種已通過概念開發流程(如FDA的Ⅰ期臨床試驗);第三,曾有至少一名資深投資者進行投資;第四,具備125%營運資金,至少在上市前兩年主要從事現有業務。

  科創板要求第一,預計市值不低于10億元,近兩年利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元,或者預計市值不低于10億元,近1年凈利潤為正且營業收入不低于1億元。

  第二,預計市值不低于15億元,近1年營業收入不低于2億元,且近3年研發投入合計占近三年營業收入的比例不低于15%;第三,預計市值不低于20億元,近1年個收入不低于3億元,且近3年經營活動產生的現金流量凈額累計不低于1億元。

  第四,預計市值不低于30億元,且近1年營業收入不低于3億元;第五,預計市值不低于40億元,主要業務或產品需經國家有關部門批準,市場空間大,目前已取得階段性成果,并獲得投資機構一定金額的投資。藥企需取得至少一項一類新藥Ⅱ期臨床試驗批件。

  納斯達克要求,第一,股東權益不低于1500萬美元,近1年(或近3年中的2年)稅前盈利不少于100萬美元,公眾股東持股量在100萬股以上,流通市值800萬美元以上,股價不低于4美元,持有100股以上的股東數不低于400個。

  第二,股東權益不低于3000萬美元,公眾持股量在100萬股以上,流通實倉1800萬美元以上,股價不低于4美元,持有100股以上的股東數不低于400個,營運歷史2年以上。

  第三,公眾股東持股量在100萬股以上,總市值7500萬美元以上,流通市值2000萬美元以上,股價不低于4美元,持有100股以上的股東數不低于400個。

  第四,近1年(或3年中的2年)總資產和總營收達到7500萬美元以上,流通市值2000萬美元以上,股價不低于4美元,持有100股以上的股東數不低于400個。

  而在難易程度方面,港交所、科創板、納斯達克、A股也各有不同。港交所的定位是對生物科技公司降低一定上市門檻,但有一定業務上的特征要求特殊;為注冊制,IPO相對可預期,較易上市,較低的上市財務要求、較短的上市時間成本以及較高的募集資金成本。

  科創板則是要符合國家戰略,突破關鍵核心技術、市場認可度高的新一代信息技術、高端設備、生物醫藥等高新技術產業、戰略性新興產業的科創企業;為注冊制,IPO可預期,較易上市,較低的上市財務要求、較短的上市時間成本以及較低的募集資金成本。

  納斯達克則立足于服務科技型、創新反傳統商業模式的新興企業,同樣為注冊制,IPO相對可預期,較易上市,較低的上市財務要求、較短的上市時間成本以及高募集資金成本。

  A股為核準制,IPO相對難預期,較難上市,對上市財務要求較高,對上市的時間成本也較長,而對于募集資金的成本則較低。
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